中原时报 记者  梁宝欣  深圳报谈

　　1月9日晚，碧桂园（02007.HK）公布了境外债重组提案。

　　碧桂园在推敲公告中暗意，已与由七家着名银行组成的相助委员会达成共鸣，此提案组成进一步谈判和具体文献的框架，是其在落实重组方面的贫瘠里程碑。倘若落实，该重组提案将使碧桂园已毕大幅去杠杆化，想象是减少债务最多116亿好意思元，债务到期技巧蔓延至最多11.5年，以及加权平均假贷资本从重组前的每年约6%裁减至重组后的每年约2%。

　　重组提案的重要条目泄露，重组提案拟赐与鸿沟内债务的持有东谈主/贷款东谈主（统称“债权东谈主”）5个经济选项，以将其鸿沟内债务退换为现款（通过要约回购）、强制性可退换债券、不同单子及/或贷款融资。

　　接近碧桂园的东谈主士于1月9日晚向《中原时报》记者分析称，碧桂园拟议重组决议的加权平均利率将裁减至约2%，参考行业已有重组决议，预测重组完成后短期内的实质现款付息年利率将更低，较重组前的加权柄率约6%将有明显下落，达到了当今市集上的最低利率。

　　另外上述东谈主士亦指出，这次重组条目的亮点还包括将碧桂园债务的到期技巧蔓延至最多11.5年，使其不错在中短期内专注于请托住房、重振境内运营、保持钞票价值；重组决议使碧桂园有权选拔什物支付利息（即刊行非常的新债务器具代替现款付息），赐与了其一定的空间，以确保碧桂园可在尽可能最大化钞票价值的前提下完成重组后境外债务的偿付义务。

　　最多减少116亿好意思元债务

　　碧桂园公告指出，重组提案针对公司在现存债券债务、现存银团贷款债务以及由本公司借入或担保的多少其他贷款融资（统称“鸿沟内债务”）下的境外债务。

　　扫尾2023年12月31日，就境外债务而言，碧桂园应占有息欠债总和（不包括应计利息）约164亿好意思元，其中包括现存债券债务的未偿还本金额约103亿好意思元、现存银团贷款债务的未偿还本金额约36亿好意思元、鼓吹贷款的未偿还本金额约11亿好意思元过甚他有担保及无担保债务的未偿还本金额约14亿好意思元。

　　倘若这次境外债务重组提案落实，碧桂园将已毕大幅去杠杆化，而碧桂园的想象是减少债务最多116亿好意思元。提案还包括将债务到期技巧蔓延至最多11.5年以及裁减融资资本，想象是将加权平均假贷资本从重组前的每年约6%裁减至重组后的每年约2%。

　　碧桂园给出的重组提案拟赐与鸿沟内债务的债权东谈主5个选项，以将其鸿沟内债务退换为现款（通过要约回购）、强制性可退换债券、不同单子（新单子）及贷款融资（新贷款，连同新单子统称新债务器具）。

　　具体来看，选项1：将债权退换为现款。在重组成效日将债权东谈主所持推敲鸿沟内债务通过要约回购出售予碧桂园，以相似现款，价钱较此前鸿沟内债务的面值存在折让，最少要削减90%的本金。选项2：强制性可退换债券，即100%股权化，最终到期日为2025年6月30日（参考日历）后3.5年。选项3：强制性可退换债券+替换部分新债券，已毕67%股权化，最终到期日为参考日历后7.5年。选项4：替换新债券并削减本金35%，最终到期日为参考日历后9.5年。选项5：全数替换为新债券，此项提供给不进行本金削减的债权东谈主，仅蔓延到期日，不设本金削减，最终到期日为参考日历后11.5年。

　　公告指出，新刊行的债务器具年期在7.5年至11.5年。同期，新债务器具的票面利率将因应不同选项而异。值得一提的是，新债务器具将包括什物支付机制，倘本公司选拔什物支付，则适用的票息将按较高利率累计。

　　另外，算作重组提案的一部分，碧桂园控股鼓吹正在推敲进一步对碧桂园的钞票欠债表进行去杠杆化，其中包括将其在2021年12月至2023年9月技巧向公司提供未偿还本金总和为11亿好意思元的鼓吹贷款部分股权化。

　　可售面积超9000万宽绰米

　　1月10日，中指商讨院企业商讨总监刘水在禁受《中原时报》记者采访时暗意，债务重组完成仅仅走出债务危境的第一步，碧桂园仍需要充分改善谋略基本面。9月底守旧战略落地后，中枢城市市集销售有所加速，企业应把抓恋战略窗口期，晋升名堂居品力，加大营销力度。另外，或可与政府部门积极对接地皮调规、退地换地战略，回笼资金或换仓促进去化。

　　值得一提的是，碧桂园还在公告中泄露了钞票情况，及相应的钞票预测至2039年产生的现款流量。

　　数据泄露，扫尾2023年12月31日，碧桂园限度超越3000个斥地名堂，可售公约总面积介乎9000万至9200万宽绰米。这些名堂包括位于马来西亚、泰国、澳洲、印尼、好意思国、印度、中国香港、英国及纽西兰9个国外市集的29个斥地名堂，以及位于中国内地的超越2900个斥地名堂。此外，碧桂园亦有约130万至140万个车位可供出售。

　　公告泄露，在2024年至2039年的预测期内，碧桂园可用于境外分拨的预测净现款盈余预计介乎东谈主民币200亿元至250亿元。此净现款盈余乃计及2024年至2039年的预测期内本集团超越2900个境内斥地名堂的累计应占杠杆开脱现款流量总和，以及出售非中枢钞票（包括多少城市更新名堂、买卖物业、金融投资过甚他境内少数权益金融投资）的所得款项，经扣除同期的境内谋略用度及集团层面的境内债务后由本集团预测得出。

　　而碧桂园的境外钞票包括由境外从属公司持有的29个境外斥地名堂及多少少数权益金融投资，包括珠海万达买卖措置集团有限公司的股权及由全资从属公司CGVC Company Limited实益持有的11项少数权益股权投资。

　　据了解，碧桂园正在出售其境外少数权益金融投资，并获得首要发达。扫尾1月9日，约1.4亿好意思元的出售收益已存入（或筹办存入）用于重组提案的指定账户。

　　在2025年1月至2033年的预测技巧内，碧桂园预测透过出售该等少数权益金融投资筹集约6亿至8亿好意思元的净出售收益，为重组提案提供资金及守旧新债务器具下的偿债职守。

　　另外，据记者了解，碧桂园2025年的职责将围绕保交房和诞生钞票欠债表两大重要任务伸开。数据泄露，2024年，碧桂园全年已累计请托房屋超38万套，近三年累计请托约170万套房屋。